Золотой парадокс: расхождение денег и металла на рынке РФ
Ювелирный рынок России в 2025–2026 годах демонстрирует золотой парадокс: рублёвая выручка растёт, а физические объёмы золота в продаже и производстве снижаются. Финансовые обороты увеличиваются на 12–16% в год, тогда как объёмы падают более чем на 15% в 2025 году с прогнозом дополнительного снижения на 5–8% в 2026 году. Ключевая причина — отрицательная корреляция цен и объёмов с коэффициентом около –0,9.
Цены растут — спрос сжимается
Рост рублёвой выручки обеспечен не расширением рынка, а подорожанием сырья и изделий. В 2024 году средняя цена золота в России достигла 7116,71 руб./г, что на 32,6% выше, чем годом ранее. Прогноз на конец 2025 года — 7850–8200 руб./г.
На мировом рынке золото в 2024 году подорожало на 27%, а в 2025 году — более чем на 25%, с фиксацией пиков выше $5000 за унцию. Эти уровни цен напрямую транслируются в российскую розницу и усиливают ценовой барьер для массового покупателя.
Статистика 2025 года: деньги вверх, штуки вниз
В 2025 году рынок в деньгах продолжил рост: за первое полугодие оборот достиг 232 млрд руб., что на 12% больше год к году. По итогам года ожидается 535–540 млрд руб..
При этом физические показатели ухудшились. Ввод золотых изделий в оборот сократился на 26,8% — до 17,5 млн штук, а розничные продажи упали на 11,5% — до 13,4 млн штук. Общий физический объём рынка снизился более чем на 15%. Средний вес изделия уменьшился с 1,8 до 1,7 г, что отражает адаптацию производителей к росту цен.
Фискальный фактор и ценовой шок
Снижение объёмов усиливается налоговыми изменениями. Повышение НДС до 22%, отмена УСН и рост общей налоговой нагрузки приводят к увеличению розничных цен на 20–25% в 2026 году. Этот фискальный шок поддерживает номинальный рост выручки, но ускоряет спад продаж в натуральном выражении.
Отрицательная корреляция как слом старой модели
Традиционная модель, при которой рост цен на золото поддерживал спрос на ювелирные изделия, перестала работать. В 2024 году при росте цен на 32,6% реальный оборот рынка увеличился лишь на 4,8%, без учёта инфляционного фактора. В 2025 году рост цен продолжился, но продажи в штуках и по весу снизились, что и формирует парадокс отрицательной корреляции.
Структурные сдвиги и консолидация
Рынок реагирует перестройкой структуры. Фиксируется закрытие офлайн-точек и усиление онлайн-каналов, а доля крупных сетей и платформ растёт. Спрос смещается от тяжёлых золотых изделий к серебру, лёгким изделиям и альтернативным форматам, тогда как сложные и уникальные продукты становятся дефицитными. Параллельно отмечается рост контрафакта и импорта из ОАЭ.
Прогноз на 2026 год: рекорды в рублях и «усыхание» рынка
В 2026 году ожидается сохранение рекордных рублёвых показателей при дальнейшем сокращении физического рынка золота. Масс-маркет золотых украшений остаётся в кризисе, а до трети игроков могут уйти в тень из‑за ценового и налогового давления. Парадокс цен и объёмов, зафиксированный по итогам 2025 года, по прогнозам, усилится.