«Золотой парадокс» 2026: рост оборотов при падении физических продаж
В 2026 году на российском ювелирном рынке сохраняется явление, получившее название «золотой парадокс»: финансовые обороты ювелирных компаний растут на 12–16% в рублях, тогда как физические объемы продаж — в граммах и штуках — снижаются на 5–8%. Тренд не является новым: в 2025 году физический объем рынка уже сократился более чем на 15% за девять месяцев.
Рост в деньгах, спад в металле
Номинальный рост оборотов не связан с увеличением спроса. Он формируется за счет резкого удорожания золота и роста розничных цен. Между рублевой ценой золота и физическим объемом продаж зафиксирована сильная отрицательная корреляция на уровне около –0,9, что делает падение физических продаж устойчивым.
Цены на золото как ключевой фактор
Одной из причин парадокса стали высокие мировые цены на золото. В прогнозах на 2026 год фигурирует уровень $4000+ за унцию, а в январе 2026 года отмечались пики до $4641 за унцию. Рост стоимости золота автоматически повышает цену ювелирных изделий, даже при снижении объемов реализации.
Дополнительное давление оказывает ослабление рубля до 100–102 RUB/USD, усиливающее рост цен в рублевом выражении.
Налоговый фактор и фискальный шок
Существенное влияние на рынок оказывает налоговая реформа 2026 года. Повышение НДС до 22%, отмена УСН и ужесточение налогового режима привели к росту розничных цен на ювелирные изделия на 20–25%. Это поддерживает рост оборотов в рублях, но снижает физический спрос из‑за высокой ценовой эластичности ювелирной продукции.
Почему покупают меньше украшений
Физические продажи золота сокращаются из‑за потери ценовой доступности. Традиционные золотые изделия перестают быть массовым товаром и переходят в категорию дорогих покупок. Даже при росте среднего чека рынок теряет объем в граммах и штуках, что подтверждается статистикой за 2025 год.
Сдвиг потребления и замещение золота
На фоне удорожания золота наблюдается переток спроса в альтернативные сегменты. Потребители чаще выбирают серебро, а также изделия с лабораторными камнями (LGD). Продажи LGD выросли в 12 раз, а средний чек увеличился на 95%. Серебро рассматривается как более доступная альтернатива золоту.
Консолидация и изменение структуры рынка
Рынок в 2026 году проходит этап консолидации. Крупные сети и онлайн‑каналы усиливают позиции, тогда как малая розница закрывается или уходит в тень. Оффлайн‑салоны сокращают присутствие, а маркетплейсы и крупные сети демонстрируют рост на 50–61%. Одновременно формируется дефицит уникальных изделий от небольших мастерских.
Прогноз на 2026 год
По оценкам аналитиков, объем ювелирного рынка в 2025 году достиг около 540 млрд рублей, показав рост на 17–20% к 2024 году без реального увеличения спроса. В 2026 году ожидается усиление парадокса: сохранение номинального роста оборотов при дальнейшем снижении физических продаж и формировании «низкого плато» после праздничного сезона.
Что означает «золотой парадокс» для рынка
Рост оборотов в условиях падения физических продаж отражает не оздоровление рынка, а ценовое давление и структурный сдвиг. Золото все чаще воспринимается как инвестиционный актив — в 2024 году его стоимость выросла на 40%, — тогда как потребительский спрос на украшения продолжает сокращаться.