Барани Кришнан
Золотые быки могли опасаться худшего в связи с последним мнением главы ФРС Джерома Пауэлла о ситуации с рабочими местами.
Но во вторник желтому металлу пришлось несладко, поскольку председатель центрального банка вместо этого потопил доллар, заявив, что он готов проявить терпение, чтобы позволить дезинфляции, которая только началась, сделать свое дело, а не приступать к более активному повышению ставок.
Золото с поставкой в апреле на нью-йоркской бирже Comex выросло на скудные $5,30, или 0,3%, чтобы остаться в плюсе на отметке $1 884,80 за унцию. Это был второй день низких показателей для базового фьючерсного контракта на золото, который в понедельник вырос еще меньше - на $2,90, или 0,2%.
Но это также два дня роста подряд после падения в пятницу до одномесячного минимума около $1 860 после выхода шокирующего отчета о занятости в США, который угрожал перевернуть курс ФРС на меньшее повышение ставок. До этого падения апрельский контракт на золото достиг 9-месячного максимума на уровне около $1 960.
Во вторник закрытие золота, пик которого пришелся на сессию и составил $1 896,95, произошло после того, как Пауэлл заявил в ходе обсуждения экономики, что он хочет дать шанс дезинфляции, которая только началась, закрепиться, хотя ФРС может вернуться к более активному повышению ставок, если рост занятости и рост ставок в США продолжится.
"Если сильные отчеты по рынку труда или более высокие отчеты по инфляции продолжат поступать, ФРС, возможно, придется повышать ставки больше, чем сейчас предполагается", - сказал Пауэлл во время беседы по экономике, организованной Экономическим клубом Вашингтона. В то же время председатель ФРС сказал: "Дезинфляция началась, но ей предстоит пройти долгий путь. Этот процесс, вероятно, займет довольно много времени, он, скорее всего, будет неровным, а не гладким."
Инфляция в США, измеряемая индексом потребительских цен (CPI), выросла на 6,5% в год, что является самым медленным показателем с октября 2021 года. Тем не менее, это более чем в три раза превышает целевой показатель ФРС в 2% в год. До замедления инфляция достигла максимума за четыре десятилетия в июне, когда она выросла на 9,1% в год из-за воздействия триллионов долларов, потраченных на оказание помощи во время пандемии коронавируса.
ФРС повысила процентные ставки на 450 базисных пунктов за последний год, доведя их до пика в 4.75% всего с 0,25% после вспышки COVID-19 в марте 2020 года.
Основным ориентиром для ставок центрального банка был ежемесячный отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, или NFP, публикуемый Министерством труда. Рынок труда стал движущей силой восстановления экономики США после пандемии: с июня 2020 года сотни тысяч рабочих мест непрерывно добавляются, чтобы компенсировать первоначальную потерю 20 миллионов рабочих мест из-за кризиса COVID-19.
Хотя ФРС старается идти в ногу с отчетами NFP, чтобы соответственно устанавливать повышение ставок, данные по занятости иногда выходят после запланированного ежемесячного заседания ФРС по ставкам. В качестве примера можно привести скромное февральское повышение ставки на 25 базисных пунктов - по сравнению с декабрьскими 50 базисными пунктами - когда Министерство труда запоздало сообщило, что число рабочих мест выросло до 517 000 с 260 000 в предыдущем месяце.
"Рынок труда чрезвычайно силен", - признал Пауэлл во вторник в ходе беседы об экономике. "Мы думаем, что это будет процесс, который займет значительный период времени", чтобы он остыл, добавил он.
Пауэлл также сказал, что ФРС потребуется много времени до 2024 года, чтобы вернуть инфляцию к 2% в год - целевому показателю, которого центральный банк придерживается уже четверть века и который он назвал "глобальным ориентиром". "Почти наверняка потребуется до следующего года, чтобы снизить инфляцию до 2%", - сказал он.
Следующее решение ФРС по ставкам будет принято 16 марта, то есть намного позже выхода февральского отчета NFP 3 марта.
Если в этом месяце произойдет очередной виток бурного роста занятости, то FOMC, или Федеральный комитет по открытым рынкам, почти наверняка переосмыслит целесообразность продолжения февральского повышения ставки на 25 базисных пунктов, говорят аналитики, которые считают возможным возвращение к декабрьскому повышению на 50 базисных пунктов.
"Реальный риск заключается в том, сколько повышений ставок мы можем иметь в будущем, а не в количестве следующих повышений", - говорит Сайра Малик, главный инвестиционный директор в компании Nuveen.
Пауэлл на пресс-конференции после заседания FOMC в этом месяце сказал, что ожидает "еще пару" повышений ставок, чтобы довести их до того уровня, который он назвал "ограничительной позицией" для борьбы с инфляцией. Следующие два заседания ФРС состоятся в марте и мае.
Экономисты, однако, делают ставку на то, что нестабильный рынок труда заставит центральный банк повысить ставки еще как минимум два раза сверх того, что ожидает Пауэлл. Заседания FOMC после мая запланированы на июнь и июль.