Инвестиционные банки ожидают обновления исторических максимумов по золоту в 2026 году. Прогнозы варьируются в диапазоне $4500–6000 за унцию, а в отдельных оценках — до $6300. Ключевой аргумент — рост мирового долга и усиливающиеся фискальные риски в крупнейших экономиках.
Рост долга как фактор спроса на золото
По данным МВФ, государственный долг развитых экономик достигнет 110% ВВП в 2026 году против 75% двадцать лет назад и вырастет до 118% к концу десятилетия. Эти показатели усиливают опасения по поводу устойчивости бюджетов и обслуживания обязательств.
На фоне долговых рисков инвесторы и центральные банки рассматривают золото как защитный актив. Отмечается, что сомнения в способности государств обслуживать долг без инфляции, финансовых репрессий и девальвации повышают интерес к «твердой» валюте. Это формирует устойчивый спрос со стороны частного капитала и регуляторов.
Дополнительное давление создает ситуация в США и ЕС. После снижения суверенного рейтинга США доходность 30‑летних казначейских облигаций поднялась до 5%, что сопровождалось распродажами и ростом интереса к золоту. Инвесторы сокращают вложения в доллар и долгосрочные treasuries, усиливая переток средств в драгоценный металл.
Прогнозы крупнейших банков на 2026 год
Ожидания банков сходятся в одном: рынок может установить новые рекорды.
Goldman Sachs повысил прогноз до $5400 за унцию к концу 2026 года, что на 10% выше предыдущей цели в $4900. В базовом сценарии ранее назывался уровень $4900, с потенциалом роста до $5000 при усилении перетока средств из treasuries в золото. К середине 2026 года банк ожидает около $4000, а в рисковых сценариях — $4500–5000. Среди факторов — покупки центробанков на уровне 60 тонн в месяц, приток в ETF и политическая неопределенность.
J.P. Morgan прогнозирует рост до $6300 за унцию к концу 2026 года, связывая динамику со спросом центральных банков и диверсификацией резервов. Оценка спроса со стороны ЦБ — около 800 тонн в 2026 году.
UBS ожидает обновления рекордов на фоне снижения ставок ФРС, геополитических рисков и устойчивого спроса со стороны центробанков и инвесторов. Прогнозы варьируются: базовый диапазон $3700–4300, с возможным ростом до $4500 и выше в зависимости от сценария.
Bank of America ориентируется на уровень $5000 к концу 2026 года при средней цене около $4438, ожидая рост инвестиционного спроса на 14%.
Deutsche Bank называет диапазон $4450–6000, связывая перспективы с устойчивым интересом к недолларовым активам и ростом глобального долга.
Уже достигнутые уровни и динамика рынка
Цены на золото уже превышали $5000 за унцию, обновляя исторические максимумы. Фиксировались значения выше $4800, а также уровни $4983–5200. Отмечается рост более чем на 50% в 2025 году с пиком около $4398, а затем дальнейшее движение вверх.
Аналитики подчеркивают, что инвесторы фокусируются на долгосрочных макрорисках — фискальной нестабильности, проблемах с госдолгом и девальвационных ожиданиях. В этих условиях золото рассматривается как «липкая» страховка, которую участники рынка не спешат продавать даже при коррекциях.
Сочетание высокого мирового долга, бюджетных рисков в США и ЕС, спроса со стороны центробанков и притока в ETF формирует консенсус банков: в 2026 году рынок может закрепиться в новом ценовом диапазоне и установить очередные рекорды.