(Рейтер) - Быстрое восстановление экономики Китая, падение цен на газ в Европе и снижение инфляции в США говорят о том, что глобальная рецессия может оказаться не такой глубокой и затяжной, как опасались всего несколько недель назад.
Да, предупреждающие сигналы все еще мигают, поскольку прошлогодний всплеск инфляции и процентных ставок кусается, но сильное ралли на мировых рынках говорит о возвращении оптимизма.
Международный валютный фонд повысил прогноз глобального роста на 2023 год, а болезненная рецессия в еврозоне, которая когда-то считалась практически неоспоримой, вызывает меньше опасений. Citi считает, что вероятность глобальной рецессии в этом году составляет 30%, по сравнению с 50% во второй половине прошлого года.
"Прежние опасения по поводу того, что рецессия будет запечена в пирог, уменьшились, и это позитивно для рисковых активов", - сказал глава отдела стратегии ставок Rabobank Ричард Макгуайр.
Вот что говорят о рисках рецессии некоторые внимательно отслеживаемые рыночные индикаторы.
1/ ЗОЛОТЫЕ ЛОЖКИ
Мировой фондовый индекс MSCI вырос на 8% в этом году, а премия за риск по некачественным облигациям, или долгам суб-инвестиционного класса, находится на самом низком уровне со второго квартала 2022 года.
Этому способствует так называемая точка зрения Златовласки, согласно которой мировая экономика охладится настолько, чтобы подавить инфляцию, но не настолько, чтобы доходы рухнули.
Корпоративные доходы, как ожидается, повысятся с прошлогодней низкой базы, поскольку инфляция отступит.
За исключением волатильных энергетических компаний, рост прибыли на акцию компаний, входящих в мировой список MSCI, по данным Barclays (LON:BARC), в этом году составит 4,2% с 1,8%, ожидаемых в 2022 году, а затем до 9,3% в 2024 году.
Но ралли акций не означает, что мир избежит рецессии, скорее, возобновление экономического роста в Китае после кризиса должно ограничить спад. Индекс MSCI все еще на 14% ниже своего пика в январе 2022 года.
Акции растут на "златоусте" https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/znvnbkqgkvl/chart.png
2/ LAYOFFS
Некоторые из крупнейших мировых компаний, включая Meta, IBM (NYSE:IBM) и Amazon (NASDAQ:AMZN), сокращают тысячи рабочих мест.
Но многие увольнения приходятся на побитые технологические компании, которые активно нанимали сотрудников во время пандемии, отмечает экономист Goldman Sachs (NYSE:GS) Ронни Уокер.
"Эти характеристики позволяют предположить, что компании, проводящие увольнения, не являются репрезентативными для экономики в целом", - говорит Уокер.
В январе рост числа рабочих мест в США резко ускорился, а уровень безработицы достиг самого низкого уровня за более чем 53 года. Создание рабочих мест в 2022 году также было намного сильнее, чем предполагалось ранее, что вызвало "ястребиные" комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла.
Технологический сектор лидирует по январским увольнениям https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvobkydjpd/MicrosoftTeams-image%20(6).png
3/ DR. МЕДЬ
Прозванный "Доктор Медь" за свою репутацию индикатора бумов и спадов, этот металл подорожал в этом году примерно на 8% до $9 005 за тонну на фоне восстановления экономики Китая.
Кроме того, соотношение цены меди и золота резко выросло с январских трехмесячных минимумов. Если инвесторы покупают медь и сбрасывают золото, они не слишком встревожены перспективами.
Но в последнее время цены на медь откатились назад, что отражает некоторую осторожность, поскольку инвесторы пересматривают ожидания относительно скорости и масштабов восстановления экономики Китая.
Д-р Медь https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbyabggpq/copper.png
4/ Жесткие данные, мягкие данные
Деловая активность в Еврозоне неожиданно вернулась к росту в январе, а китайский рост замедлился меньше, чем ожидалось.
Глобальные данные преподносят положительные сюрпризы самыми высокими темпами с мая, показывает индекс Citi
Большинство экономистов по-прежнему ожидают рецессии в США, но предприятия и некоторые банки снизили вероятность ее наступления.
Другие отмечают, что будущие показатели роста, такие как производственная активность, данные по рынку жилья и потребительское доверие, остаются мрачными.
"Многие опережающие индикаторы и опросы выглядят довольно удручающе, хотя многие из них стабилизируются или даже возвращаются", - сказал Патрик Санер, глава отдела макростратегии в Swiss Re (OTC:SSREY). "В контексте инфляции, однако, основное значение имеют основные услуги, которые подкрепляются все еще очень сильным рынком труда, не показывающим никаких признаков замедления".
Глобальная деловая активность оживилась https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-ECONOMY/PMI/mopaklbolpa/chart.png
5/ OUTLIER
Не все разделяют радужные прогнозы, рынки облигаций все еще опасаются рецессии.
Кривые доходности государственных облигаций США, Германии и других стран сильно перевернуты, что означает, что стоимость краткосрочных займов намного выше, чем долгосрочных.
Исторически это было надежным признаком приближающейся рецессии. Как двухлетняя/10-летняя, так и трехмесячная/10-летняя кривые доходности являются самыми перевернутыми с начала 1980-х годов.
Трейдеры, тем временем, делают ставку на то, что ФРС поднимет ставки до 5%-5,25%, а затем проведет как минимум одно снижение ставок до конца года.
А экономисты, опрошенные Reuters, прогнозируют, что глобальный рост в этом году едва превысит 2%, что исторически ассоциируется со значительными спадами, и отмечают риск того, что он может быть еще медленнее.
Fed alert Fed alert https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/dwpkdejxqvm/chart.png
.