Исторический прорыв цен на серебро
Серебро в 2025 году впервые в истории превысило отметку $100 за унцию, продемонстрировав беспрецедентный ценовой скачок. За 2025 год металл подорожал на 148%, тогда как золото за тот же период выросло на 65%, что зафиксировало заметное расхождение в динамике двух драгоценных металлов.
Соотношение цен золота к серебру на этом фоне сократилось примерно до 59x, что аналитики рассматривают как сигнал потенциального дальнейшего опережения серебра по темпам роста.
Факторы, поддерживающие рост серебра
Рост цен на серебро происходит на фоне макроэкономической нестабильности и геополитических рисков, которые поддерживают спрос на драгоценные металлы как защитные активы. Золото и серебро рассматриваются инвесторами как инструменты сохранения стоимости в условиях высоких процентных ставок, рисков рецессии и международных конфликтов.
Дополнительным фактором выступает процесс дедолларизации, при котором страны наращивают золотые резервы, а также устойчивый промышленный спрос на серебро, формирующий ситуацию повышенного спроса при ограниченном предложении.
Отдельно подчеркивается дефицит на физическом рынке серебра. Стратеги Citigroup указывают, что продолжающийся недостаток физического металла остается одним из ключевых драйверов роста цен.
Прогнозы аналитиков на 2026 год
Citigroup повысила краткосрочный прогноз по серебру на горизонте 0–3 месяца до $100 за унцию, фиксируя сохранение сильного ценового импульса. В то же время Goldman Sachs повысила прогноз по золоту на декабрь 2026 года до $5400 за унцию, отражая ожидания продолжения роста всего сегмента драгоценных металлов.
Bank of America ожидает, что средняя цена золота в 2026 году составит около $4538 за унцию, что подтверждает долгосрочный интерес инвесторов к защитным активам. UBS, в свою очередь, повысил прогноз по серебру и ожидает цену около $60 за унцию в 2026 году.
Аналитик Bank of America Лоусон Уиндер обращает внимание на исторические ориентиры соотношения золота к серебру. При возврате к минимуму 2011 года на уровне 32x цена серебра может соответствовать примерно $135 за унцию, а при ориентации на минимум 1981 года потенциальный уровень оценивается около $309 за унцию.
Новый цикл или перекос рынка
Bank of America рассматривает золото как ключевой инструмент хеджирования портфелей в 2026 году и одновременно отмечает, что серебро может быть более подходящим активом для инвесторов, готовых принимать повышенный риск ради доходности. Эксперт Виктор Суботин также выражает осторожный оптимизм, указывая на сохранение устойчивого интереса к золоту как защитному активу.
При этом аналитики Freedom Finance Global подчеркивают, что серебро в 2026 году способно сохранить потенциал роста, однако волатильность рынка останется высокой. В случае ухудшения внешнего фона возможны резкие ценовые коррекции, тогда как при снижении реальных ставок и сохранении промышленного спроса серебро может обновлять исторические максимумы.
Дополнительным индикатором изменения структуры спроса служит рынок ювелирных изделий. Ожидается рост объема рынка в денежном выражении при одновременном снижении продаж в штуках, что указывает на переход от спонтанных покупок к более взвешенному выбору потребителей.