Рост оборотов при падении физического объема
Российский рынок золота в 2025 году показывает разрыв между деньгами и количеством изделий. Финансовые обороты в рублях выросли на 10–12%, а по прогнозам достигли 310–330 млрд рублей (указано в контексте). Фактически продажи крупнейших ретейлеров в первом полугодии увеличились на 12%, до 232 млрд рублей .
При этом физические объемы ввода и продаж сократились на 24–26,8%. За 10 месяцев в оборот введено 20,1 млн изделий, за 9 месяцев — 17,5 млн, что заметно ниже прошлых периодов .
Ценовой фактор вместо спроса
Рост рублевых оборотов связан не с увеличением покупок, а с удорожанием металла. Ключевой драйвер — рекордные мировые цены на золото и ослабление рубля. Прогнозы по мировым котировкам на 2026 год превышают $4000 за унцию, с ориентирами до $5200–5300 .
Из‑за этого средний чек в ювелирном сегменте вырос: массовые изделия подорожали с 7000–12 000 до 15 000–25 000 рублей, что напрямую влияет на обороты, но снижает доступность золота для покупателей .
Статистика физического спада
Данные Федеральной пробирной палаты подтверждают сжатие рынка. Ввод золотых изделий снизился на 26,8% за январь–сентябрь и на 24,4% за январь–октябрь, что эквивалентно минус 6,5 млн штук к предыдущему году . Розничные продажи упали на 11,5%, до 13,4 млн изделий .
Одновременно уменьшается средний вес украшений — с 1,8 до 1,7 грамма, а общий объем рынка золота составил 42,4 тонны, что в 2,5 раза меньше, чем в 2013 году .
Отрицательная корреляция цен и спроса
Между рублевой ценой золота и физическими объемами зафиксирована сильная отрицательная корреляция — около –0,9 . Это означает, что рост цен напрямую вытесняет массового покупателя с рынка.
На фоне этого спрос смещается в альтернативы. Производство серебряных изделий выросло на 3,4%, хотя продажи снизились на 4,5%, а потребители все чаще выбирают легкие изделия и более доступные металлы .
Инфляционный рост вместо реального
Номинальный рост рынка в 2024 году составил 36–37,4%, при обороте 281–282,7 млрд рублей, однако реальный прирост без учета инфляции был лишь 4,8% . Одновременно количество ювелирных магазинов сократилось на 6%, до 15 365 точек .
Эксперты описывают ситуацию как «структурный кризис» и указывают на эффект «фискального шока» после налоговых изменений, усиливших давление на рынок.
Прогноз: деньги растут, металл — нет
Прогноз на 2026 год сохраняет текущую логику. Обороты в рублях могут увеличиться еще на 12–16% за счет цен, инфляции и слабого рубля . При этом физический объем золота, по ожиданиям, снизится на 5–8%, а рынок продолжит консолидацию вокруг крупных сетей и онлайн‑каналов .
Масс‑сегмент при этом будет все больше ориентироваться на серебро, тогда как золото окончательно смещается в категорию дорогого и инвестиционного продукта.