В начале 2026 года золото достигло $4600–5300 за унцию, а в январе был зафиксирован исторический максимум $4641 за унцию. Серебро поднялось до $85–110 за унцию. Такой рост стал ценовым шоком для ювелирного рынка и изменил структуру спроса.
На фоне подорожания металлов рынок демонстрирует «золотой парадокс»: обороты в рублях растут, а физические объемы продаж снижаются.
Почему золото и серебро так резко выросли
В 2025 году золото подорожало на 64%, закрепившись на уровне $4 330,14 за унцию в начале 2026 года. Серебро прибавило 147% — это лучший результат за более чем 40 лет.
Среди факторов роста:
- геополитическая нестабильность и конфликты на Ближнем Востоке;
- ожидание как минимум двух снижений ставки по 0,25% в 2026 году;
- массовые покупки центральными банками — около 800 тонн спроса по оценке JPMorgan;
- диверсификация резервов от доллара;
- активный инвестиционный спрос через ETF, физические слитки и монеты.
Дополнительно Silver Institute прогнозирует дефицит серебра в 67 млн унций при общем спросе 1,117 млрд унций, при этом инвестиционный спрос вырос на 20%.
Российский рынок: рост оборота при падении объема
В России в первом полугодии 2025 года оборот ювелирного рынка вырос на 12% и достиг 232 млрд рублей. Прогноз на год — 535–540 млрд рублей.
При этом количество покупок сократилось на 4%, а физические объемы продаж золота продолжают снижаться. Учетная цена золота за период с января 2023 по декабрь 2025 года выросла в 1,6 раза.
Классические украшения подорожали на 30–40% за три года. Прогноз на 2026 год — дальнейший рост цен на 10–15% при вероятном снижении продаж в штуках.
Серебро: 75% продаж в штуках
Ценовой разрыв сделал серебро ключевой альтернативой. В штуках рынок уже стал «серебряным» — 75% продаж приходится на серебряные изделия, хотя по выручке золото сохраняет лидерство.
Рост цен на серебро до $92–98,58 за унцию в январе 2026 года усилил интерес к этому металлу не только как к бюджетной замене золота, но и как к материалу для более крупных и выразительных изделий.
Аналитики ожидают пересмотра ассортимента ритейлеров с усилением доли серебра.
Облегченное золото: снижение веса без отказа от металла
Производители реагируют на рост цен оптимизацией веса изделий. Распространяются:
- пустотелые цепи,
- тонкие кольца,
- облегченные серьги.
При этом визуальный объем сохраняется за счет крупных вставок. Такой подход позволяет удерживать розничную цену в приемлемых пределах.
Доля металла в себестоимости изделий выросла с 20–30% до 60–70%, что усиливает давление на маржу.
LGD: стремительный рост синтетики
Лабораторно выращенные бриллианты (LGD) перестали быть нишевым продуктом. Их доля в России выросла с 1–2% в 2021 году до почти 10% в 2024 году.
В 2024 году спрос мужчин на украшения с LGD увеличился на 1210% по сравнению с 2023 годом. Средний чек вырос на 95%.
В 2026 году продажи LGD для малого ювелирного бизнеса увеличились в 2,6 раза. Дисконт к натуральным камням составляет 30–40%, что усиливает давление на сегмент мелких и средних природных бриллиантов.
Зафиксировано снижение цен на натуральные камни:
- 0,3 карата — –20,3%,
- 0,5 карата — –26%.
Онлайн-канал и структурный сдвиг
Эксперты прогнозируют рост доли e-commerce до 18–35%, а в отдельных оценках — до 35–40% к 2026 году. Рынок консолидируется в пользу крупных игроков и онлайн-каналов.
На 2026 год ожидается номинальный рост оборота на 12–20%, при одновременном снижении физических продаж на 5–8%.
Прогнозы цен на золото и серебро
Прогнозы крупнейших финансовых институтов на 2026 год:
- JPMorgan — $6 300 за унцию к концу года;
- Goldman Sachs — $5 400;
- UBS — $6 200, с оптимистичным сценарием $7 200 и пессимистичным $4 600;
- Bank of America — $5 000;
- Deutsche Bank — средняя цена $4 450.
По серебру Macquarie ожидает среднюю цену $62 за 2026 год.
Новая модель потребления
Ценовой шок формирует новую структуру спроса:
- золото сохраняет позиции в денежном выражении, но теряет объемы;
- серебро занимает большую часть продаж в штуках;
- LGD активно расширяют аудиторию;
- рынок растет в рублях, но сжимается в физическом выражении.
Покупки становятся менее спонтанными. Объем в рублях увеличивается, тогда как количество проданных изделий сокращается.
Ювелирный рынок 2026 года движется к гибридной модели: массовый сегмент усиливается за счет серебра и LGD, а золото постепенно «облегчается», сохраняя доступность на фоне рекордных цен.