Ралли 2025–2026: как золото подошло к отметке $6000
В 2025 году золото выросло на 64–65%, достигнув пика $4379 за унцию в октябре и обновив рекорды 53 раза. С начала 2026 года цена прибавила еще 29,5% к концу января, после чего последовала коррекция.
В начале 2026 года рынок демонстрировал признаки перегрева: за полгода рост составил 40%, а цена опускалась с пика $5626 до $4700 по состоянию на 2 февраля. Отрыв от 200-дневной скользящей средней в январе стал максимальным за 45 лет, что аналитики назвали рекордным техническим перегревом.
На этом фоне в прогнозах на 2026 год регулярно фигурирует диапазон $5000–$6000 и выше. UBS ожидает $6200 на март–сентябрь 2026 года с возможным пиком $7200 в оптимистичном сценарии и снижением к $5900 к концу года.
Bank of America прогнозирует $6000 к весне 2026 года.
JPMorgan ожидает $6300 к концу 2026 года.
BNP Paribas подтверждает ориентир $6000 к концу 2026 года.
Таким образом, уровень $6000 рассматривается как реалистичный сценарий роста на 12–35% от уровней $4700–$5000.
Что стоит за ростом: спрос центробанков и инвестиционные потоки
Ключевым драйвером остаются покупки центральных банков. В 2025 году чистые покупки составили 863 тонны, что почти вдвое выше среднего показателя 2010–2021 годов (473 тонны), несмотря на снижение по сравнению с 2022–2024 годами.
В четвертом квартале 2025 года центробанки приобрели 230 тонн, что на 6% больше квартал к кварталу. Согласно прогнозу, в 2026 году объем покупок может достичь около 960 тонн — исходя из оценки 80 тонн в месяц.
Дополнительную поддержку обеспечивают инвестиционные потоки. Общий спрос на золото в 2025 году превысил 5000 тонн, а его стоимость достигла $555 млрд, увеличившись на 45% год к году. Инвестиции в слитки и монеты составили 1374 тонны на сумму $154 млрд.
Именно сочетание стратегического спроса центробанков, инвестиционного интереса и геополитических факторов формирует бычий консенсус на 2026 год.
Признаки перегрева: где начинается риск коррекции
Несмотря на позитивные прогнозы, аналитики фиксируют признаки перегрева рынка в начале 2026 года. Рынок был назван «перекупленным», поскольку цены опередили реализованные риски и заранее заложили сценарии снижения ставок ФРС, геополитической напряженности и ослабления фиатных валют.
Коррекция рассматривается как вероятная и даже необходимая. World Gold Council прогнозирует снижение на 5–20%, Citi видит минимум $4724, а эксперты называют зону $4800 естественной поддержкой для снятия спекулятивного напряжения.
Дополнительным фактором стало снижение покупок центробанков на 20% год к году — с 1092 до 863 тонн, что спровоцировало фиксацию прибыли и оттоки из ETF, вызвав коррекцию после пиков.
$6000: продолжение ралли или системный стресс?
В ряде источников прямо указывается, что при уровнях $5000–$6000+ возможен переход золота «от защитного актива к системному риску» из-за перегрева и рекордного спроса. Отмечается, что такие уровни могут усилить волатильность, спровоцировать фиксацию прибыли и привести к перераспределению потоков капитала.
Одновременно подчеркивается, что фундаментальный спрос со стороны Азии и центробанков сохраняет бычий тренд, а падения рассматриваются как волатильность, а не утрата доверия к активу.
Таким образом, отметка $6000 в прогнозах на 2026 год фигурирует не как гарантированный триггер кризиса, а как сценарная зона, где рост может сопровождаться усиленной волатильностью, фиксацией прибыли и структурными сдвигами спроса.
Возможен ли «передел рынка»
В материалах говорится о риске передела в случае высоких цен — в частности, о сдвиге спроса в сторону Азии и стран Глобального Юга при одновременной фиксации прибыли в Европе и США.
Также указывается, что рекордный спрос на уровне $555 млрд усиливает уязвимости рынка в условиях перегрева.
При этом консенсус аналитиков на 2026 год остается бычьим, а коррекции описываются как локальные и не сопровождающиеся прямыми подтверждениями системного кризиса при уровне $6000.