Цены выше ₽12 000 за грамм: что происходит с рынком
В 2025 году рублёвая цена золота выросла на 27,6% — с ₽8551,74 до ₽10 907,88 за грамм, а к 20 декабря достигла пика ₽11 246,22. С начала 2026 года рост составил ещё 10,8–11%, впервые превысив ₽12 000 за грамм.
Мировые котировки в 2025 году поднимались выше $4000–4500 за унцию, а в 2026 году по ряду прогнозов могут находиться в диапазоне $4900–5300.
На внутреннем рынке это закрепило цену в коридоре ₽10 000–11 000 за грамм и выше, что радикально изменило поведение покупателей и перераспределило металл между секторами экономики.
«Золотой парадокс»: выручка растёт, объёмы падают
Ювелирный рынок столкнулся с парадоксальной ситуацией.
По итогам 2025 года выручка выросла до 530–540 млрд рублей (+12–15%), однако натуральные продажи золотых изделий сократились на 8–9% (до 18,8 млн штук). Ввод украшений в оборот снизился на 20–21,8% (до 24–24,4 млн штук).
За 10 месяцев 2025 года объём ввода золотых украшений упал на 24,4% — с 26,6 млн до 20,1 млн штук по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
При этом средний вес изделий снизился до 1,0–1,2 грамма против прежних 1,8 грамма, а цены на украшения сместились из диапазона ₽7000–12 000 к ₽15 000–25 000.
Фиксируется выраженная отрицательная корреляция (около –0,9) между рублёвой ценой золота и физическим объёмом продаж.
Рост оборота обеспечен не количеством проданных изделий, а удорожанием металла.
Спрос смещается: серебро и инвестиционные продукты
Подорожание золота вызвало эффект замещения.
Продажи серебряных украшений выросли в диапазоне 1–20%, объём достиг 62,3–62,4 млн изделий. Низкая стоимость металла — около ₽100 за грамм против ₽8500+ за золото — сделала серебро более доступным для массового сегмента.
Золото при этом всё заметнее уходит в премиальный и инвестиционный сегмент. Рост цен на металл в 2025 году составил 64–65%, что усилило интерес к слиткам и монетам вместо традиционных украшений.
Ломбарды и вторичный рынок: металл возвращается в оборот
Рекордные котировки стимулировали сдачу украшений в лом.
Объём вводимого в оборот вторичного сырья с содержанием золота вырос на 50,4%, достигнув 17 тонн. Аффинаж вторичного золота увеличился на 24,3% — до 35,2 тонн.
По оценкам, общий объём вторичного золота в 2025 году составил 35–36 тонн, а оборот в стоимостном выражении — 70–120 млрд рублей.
В «Красцветмете» переработка вторичного золота выросла на 20% по сравнению с 2024 годом.
Таким образом, часть металла, ранее находившегося в потребительском обороте в виде украшений, возвращается на рынок через ломбарды и переработку.
Розница сокращается, рынок консолидируется
На фоне падения физических продаж количество ювелирных магазинов сократилось на 6% — до 15 365 точек.
Теневой рынок золота оценивается в 20% от легального объёма, что соответствует 6,5–7 тоннам в год при официальных 34,4 тонны в 2024 году.
Дополнительное давление оказывает фискальный фактор: повышение НДС до 22% и ограничение лимита УСН до 20 млн рублей в год. Это ускоряет консолидацию и перераспределение долей в пользу крупных игроков.
Одновременно государство продлило лицензирование скупки и переработки драгметаллов до 2032 года, ужесточив требования к участникам рынка.
Инвестиционный спрос и роль ЦБ
Золотой запас Банка России вырос до $326,5 млрд, что составляет 43% международных резервов. Рост произошёл за счёт переоценки.
На глобальном уровне инвестиционный спрос также усилился: в третьем квартале 2025 года он вырос на 47% — до 537,2 тонны, несмотря на рекордное производство 1313,1 тонны (+7%).
Ослабление рубля в прогнозном диапазоне ₽85–95 за доллар в 2026 году усиливает рублёвую доходность золота на 15–20% сверх долларового роста.
Как меняются потоки металла
Сверхдорогое золото перестаёт быть массовым товаром.
Покупатели реже приобретают новые украшения и чаще:
- переходят на серебро,
- выбирают более лёгкие изделия,
- сдают старые украшения в лом,
- покупают инвестиционные формы металла.
В результате металл перераспределяется:
из розничного ювелирного сегмента —
в ломбарды и на переработку —
в инвестиционный и аффинажный сектор.
Рост цен выше ₽12 000 за грамм в 2026 году усиливает этот тренд и меняет структуру обращения золота внутри российской экономики.