Золото дорожает, рынок сжимается
В 2025 году рублевая цена золота выросла на 27,6% — с 8 551,74 до 10 907,88 рубля за грамм, а 20 декабря достигла 11 246,22 рубля. К 27 января 2026 года учетная цена Банка России составила 12 088,55 рубля.
Мировые котировки также резко прибавили: рост составил 64–65%, цена превышала $4500–4600 за унцию, а к концу января 2026 года — выше $5200.
На этом фоне ювелирный рынок показал парадоксальную динамику. В 2025 году обороты в рублях выросли на 12–15%, достигнув 530–540 млрд рублей, однако продажи в штуках сократились примерно на 9%, а реализация изделий снизилась на 3% к 2024 году. Ввод золотых украшений в оборот просел на 20% относительно предыдущего года.
Физические объемы падают, несмотря на рост оборота. Корреляция между рублевой ценой золота и объемами продаж оценивается в –0,9, что отражает прямую зависимость спроса от стоимости металла. Этот эффект получил название «золотого парадокса».
Серебро выходит в центр рынка
Параллельно усиливается роль серебра. В 2025 году его цена выросла на 141,4–141,5%, что стало лучшей динамикой с 1979 года. К концу января 2026 года котировки впервые превысили $100 за унцию.
Несмотря на рост стоимости металла, серебряный сегмент стал главным драйвером ювелирного рынка. По итогам 2025 года в оборот введено 62,4 млн серебряных изделий — рекорд за 15 лет.
Доля серебра в натуральном выражении превышает 75% продаж в штуках. Производители расширяют линейки родированного серебра и изделий с позолотой в диапазоне 10–20 тыс. рублей, что позволяет заместить более дорогие позиции.
За 2021–2025 годы продажи ювелирных изделий выросли на 21% — с 73 до 89 млн штук, преимущественно за счет серебряного сегмента, онлайн-канала и изделий с лабораторными камнями.
LGD: рост доли и взрывной спрос
Лабораторно выращенные бриллианты (LGD) становятся одним из ключевых направлений. Их доля на российском рынке увеличилась с 1–2% в 2021 году до почти 10% в 2024 году.
В 2024 году спрос мужчин на украшения с LGD вырос на 1210% по сравнению с 2023 годом. В Новосибирске рост составил 1983%, в Иркутске — 284%, в Перми — 172%. Средний чек по стране увеличился на 95%.
Ценовой фактор играет решающую роль. Изделия с выращенными камнями доступны в рознице на 70–90% дешевле, чем аналоги с натуральными бриллиантами. При этом падение цен на природные камни (–20,3% для 0,3 карата и –26% для 0,5 карата) усиливает перестройку рынка вставок.
Рост LGD в 2021–2024 годах поддержал массовый сегмент и усилил переход к более доступным форматам украшений.
Онлайн и консолидация усиливают сдвиг
Число ювелирных магазинов сократилось на 6%, до 15 365 точек. Одновременно онлайн-продажи в 2025 году выросли более чем на 40%, а доля e-commerce увеличилась с 16,2% до 18,8%.
В отдельных регионах доля онлайн достигает 34,5%. Консолидация в пользу сетевых игроков и развитие электронной торговли ускоряют переход к серебру и LGD.
Оптовый лом и аффинаж как новая точка опоры
На фоне падения физических объемов продаж золота на 5–8% в 2026 году усиливается значение оптового лома и переработки. После двузначного спада 2025 года рынок активнее использует лом для аффинажа.
Дополнительным фактором стала налоговая нагрузка, включая повышение НДС до 22%, что усилило давление на традиционный сегмент.
Спрос населения также сместился в сторону инвестиционных инструментов: в 2025 году приобретено 35,5 тонны слитков и монет — максимум с 2014 года. Общий спрос на золото для личного пользования составил 72 тонны.
Новые правила Федеральной пробирной палаты по отбору на опробование с 2026 года усиливают контроль за прослеживаемостью лома и изделий, что повышает роль организованного оптового рынка и аффинажа.
Структурная перестройка 2026 года
К 2026 году рынок входит с измененной структурой: золото сохраняет статус инвестиционного и премиального продукта, тогда как массовый спрос концентрируется в серебре, легких изделиях и украшениях с синтетическими камнями.
Номинальный рост оборота на 12–16% сочетается со снижением физических показателей и перераспределением спроса в сторону серебра, LGD и оптового лома.