Обострение вокруг Ормузского пролива и реакция рынков
В конце февраля 2026 года конфликт США, Израиля и Ирана усилился на фоне напряженности вокруг Ормузского пролива. Президент США Дональд Трамп выдвинул Ирану ультиматум с требованием открыть пролив в течение 48 часов. Эти события вызвали опасения роста цен на нефть и усиления инфляции.
Ормузский пролив — ключевой маршрут мировой нефтеторговли. Риски перебоев с поставками нефти усилили давление на сырьевые рынки и изменили структуру спроса на защитные активы.
Почему золото упало ниже $4600 за унцию
Несмотря на статус актива-убежища, золото в марте 2026 года продемонстрировало снижение. Цена на золото опустилась ниже $4600 за унцию, а падение с январских максимумов превысило 14–15% — после пиков выше $5600 в конце января.
Причина — сочетание факторов:
- опасения инфляционного скачка на фоне возможного роста цен на нефть;
- снижение ожиданий по смягчению политики ФРС США;
- усиление геополитических рисков и угроз дальнейшей эскалации.
На бирже COMEX ключевые уровни поддержки находились в диапазоне $4446–$4491. Спот-цена опускалась до $4413, фьючерсы — до $4448. Давление со стороны продавцов усилилось именно в моменты роста неопределенности.
Как геополитика изменила поведение продавцов золота
Обострение на Ближнем Востоке радикально повлияло на действия участников рынка в регионах.
В странах Ближнего Востока и Азии продавцы активизировали фиксацию прибыли. Рост нефтяных рисков и ожидания разгона мировой инфляции подтолкнули инвесторов к закрытию позиций. Это усилило нисходящее движение и закрепило цены ниже отметки $4600.
В США и Европе продажи также усилились на фоне инфляционных опасений, связанных с военным конфликтом вокруг Ирана. Частные инвесторы и спекулянты наращивали фиксацию прибыли, что ограничивало попытки восстановления котировок.
При этом центральные банки и ETF продолжили покупки. По прогнозу UBS, в 2026 году объем закупок может составить 900 тонн. Однако долгосрочный спрос со стороны суверенных игроков не компенсировал краткосрочное давление со стороны региональных продавцов.
Волатильность и прогнозы на 2026 год
С начала 2026 года золото сохраняет прирост около 12% после роста на 64% в 2025 году. Однако март ознаменовался коррекцией, связанной с Ормузским кризисом и другими геополитическими факторами.
Прогнозы аналитиков на 2026 год остаются широкими. Оценки варьируются от $4323 в среднем по году (Macquarie) до $6200 (UBS). Deutsche Bank повысил среднюю оценку до $4450, J.P. Morgan ожидает $5200–$5300 к концу года, Bank of America — $5000, Goldman Sachs — $4900, HSBC — $5000.
Часть аналитиков допускает риск коррекции ниже $4600 при усилении фиксации прибыли и оттоке средств из ETF. При этом геополитическая нестабильность, включая риски вокруг Ормузского пролива, остается ключевым драйвером волатильности на рынке драгоценных металлов.
В результате именно региональные продажи на фоне нефтяных рисков и инфляционных ожиданий стали одним из факторов, усиливших падение золота ниже $4600 за унцию в 2026 году.