В 2025 году центральные банки купили 863 тонны золота, по данным World Gold Council. Это ниже 1092 тонн в 2024 году и ниже уровня в 1000 тонн в предыдущие три года, однако почти вдвое выше среднего показателя 2010–2021 годов — 473 тонны.
Общий мировой спрос на золото в 2025 году превысил 5000 тонн с учетом внебиржевых сделок (OTC). В денежном выражении это $555 млрд, что на 45% больше, чем годом ранее. Покупки центробанков обеспечили почти четверть этого объема.
Кто наращивал резервы быстрее других
Крупнейшим покупателем стала Польша — +102 тонны за год. Общий объем резервов достиг 550 тонн, доля золота в структуре резервов — 28%. Объявленная цель — 700 тонн как фактор «национальной безопасности».
Далее следуют:
- Казахстан — +57 тонн (максимум за восемь лет)
- Бразилия — +43 тонны
- Азербайджан — +38 тонн
- Турция — +27 тонн
- Китай — +27 тонн
Россия в сентябре добавила 3 тонны, однако по итогам года зафиксирована чистая продажа 6 тонн.
Продажи были ограниченными: Сингапур сократил резервы на 15 тонн, Россия — на 6 тонн, Германия и Иордания — на 1 тонне.
Квартальная динамика: ускорения и паузы
За первые девять месяцев 2025 года центробанки приобрели около 800 тонн — это рекорд с 2000 года, хотя показатель ниже пиков 2022–2024 годов.
В апреле покупки составили 12 тонн, что на 12% меньше предыдущего месяца на фоне роста цен. Лидером месяца стала Польша (+12,4 тонны).
Сентябрь показал резкий скачок — 39 тонн, что на 79% выше августа. Бразилия приобрела 15 тонн, Казахстан — 8 тонн, Гватемала — 6 тонн, Россия — 3 тонны.
В четвертом квартале объем достиг 230 тонн, что на 6% выше третьего квартала.
По опросу WGC, 95% центробанков ожидают роста золотых резервов в ближайшие 12 месяцев — это максимальный показатель за историю исследований.
Почему спрос остается высоким
Среди причин — диверсификация резервов, геополитические риски и стремление сократить зависимость от долларовых активов. В контексте 2026 года также упоминаются инфляция, фискальные проблемы США и снижение ставок ФРС.
JPMorgan прогнозирует покупки на уровне 800 тонн в 2026 году. Goldman Sachs оценивает потенциальный темп в 70–80 тонн в месяц.
Грегори Ширер (JPMorgan) называет спрос центробанков ключевым драйвером роста цен и допускает движение к $6300 за унцию к концу 2026 года. BofA ожидает уровни около $5000, UBS — $4900. Deutsche Bank и Societe Generale называют ориентир $6000 за унцию.
Как это меняет правила для частных инвесторов
Цены на золото в 2025 году выросли на 65% и продолжили рост в начале 2026 года, достигнув диапазона $5100–5300 за унцию. Рост поддерживается структурным спросом со стороны официального сектора.
В 2025 году ETF прибавили 801 тонну — это $89 млрд притока. Спрос на слитки и монеты составил 1374 тонны на $154 млрд — максимум за 12 лет. При этом объем ювелирного спроса снизился, несмотря на рост его стоимости на 18% до $172 млрд.
Высокие цены усиливают конкуренцию за физический металл. Частные инвесторы и участники рынка скупки золота сталкиваются с тем, что официальные покупки формируют устойчивую базу спроса.
Влияние на рынок скупки и лом в России
Рост мировых цен в 2025 году (+65%) и прибавка 10,8% с начала 2026 года стимулируют вторичный рынок. В рублях цена достигает около ₽400 тыс. за унцию при курсе ₽92–102 за доллар.
На фоне высоких котировок россияне активнее сдают лом, а аффинажные мощности загружены на 15–20 тонн ежегодно из-за экспортных запретов. Это влияет на внутреннюю цену сырья.
Физические продажи ювелирных изделий снижаются на 5–8% при росте оборота на 12–16% за счет инфляции. Корреляция между рублевой ценой и спросом оценивается на уровне -0,9.
Таким образом, активные покупки центробанков формируют устойчивый мировой спрос, который напрямую отражается на ценах и усиливает роль вторичного рынка и скупки в России.