С 16 января по 5 февраля 2026 года Минфин России проводит ежедневные продажи иностранной валюты и золота в объеме 12,8 млрд рублей в день. Совокупный объем операций за этот период составляет 192,1 млрд рублей.
Для сравнения: в декабре 2025 года объем операций достигал 5,6 млрд рублей в день, что в 2,3 раза меньше текущего уровня.
Интервенции проходят в рамках бюджетного правила. Банк России исполняет операции, а в первом полугодии 2026 года планирует дополнительные действия на 4,6 млрд рублей в день.
Почему Минфин перешел к продажам
В январе 2026 года бюджет недополучает 231,9 млрд рублей нефтегазовых доходов, что активирует механизм бюджетного правила и приводит к продажам валюты из резервов.
Ранее, в 2025 году, Минфин, напротив, наращивал закупки валюты и золота. В частности, с 6 июня по 4 июля объем составлял 1,5 млрд рублей в день, или 28,3 млрд рублей за период.
Переход к продажам в 2026 году отражает смену тактики на фоне крепкого рубля и дезинфляции.
Как операции отражаются на курсе рубля
Продажа иностранной валюты увеличивает ее предложение на внутреннем рынке. Это усиливает поддержку рубля.
Банк России зеркалирует действия Минфина: в январе ежедневные нетто-продажи достигают 17,42 млрд рублей в день, включая базовые операции на 4,62 млрд рублей.
С 6 февраля по 5 марта объем продаж Минфина снижается до 11,9 млрд рублей в день, а совокупные нетто-продажи — до 16,52 млрд рублей в день.
Продажи золота и предложение на внутреннем рынке
Операции включают также реализацию золота. Это означает увеличение предложения драгметалла на внутреннем рынке.
Рост объема продаж может привести к переформатированию локальных цен в январе–феврале 2026 года за счет дополнительного давления на котировки.
Ситуация развивается на фоне высокой волатильности. По состоянию на 29 января золото показало рост на 29,5% с начала года, после чего последовала коррекция на 21%. К 4 февраля наблюдалось частичное восстановление.
Дополнительное влияние оказывает снижение цен на металлы в феврале, что уже отражается на индексе Мосбиржи.
Регуляторные изменения на рынке драгметаллов
С 1 января 2026 года ГИИС ДМДК ввела автоматическую блокировку операций с драгоценными металлами и камнями без предложения государству в приоритетном порядке для Госфонда.
Ограничения затрагивают оборот, первичные продажи, стоки, передачу в производство и розницу.
Такое ужесточение может сократить свободное предложение металлов на рынке. В сочетании с продажами Минфина это формирует новую конфигурацию спроса и предложения в январе–феврале.
Дополнительные факторы
Мировые центробанки, включая Китай и Индию, продолжают покупки золота на уровне около 80 тонн в месяц в 2026 году.
Однако для российских цен определяющим фактором остаются локальные продажи валюты и золота со стороны Минфина.
Информация о дальнейших интервенциях после 5 февраля в доступных источниках не детализирована.