Барани Кришнан
Советую вам наслаждаться солнцем... Это будет солнечный день, и он таким и останется", - сказал министр энергетики Саудовской Аравии Абдулазиз бин Салман репортеру, направляясь утром 6 октября к зданию ОПЕК в Вене, чтобы открыть первую встречу нефтяного картеля и его союзников на месте после вспышки пандемии коронавируса в 2020 году.
Шесть недель спустя можно задаться вопросом, насколько солнечное расположение Абдулазиза к нефтяному рынку.
ОПЕК+ - альянс, объединяющий ОПЕК, или возглавляемую Саудовской Аравией Организацию стран-экспортеров нефти, состоящую из 13 членов, и 10 других производителей нефти, возглавляемых Россией, - на своем последнем заседании договорился о сокращении добычи на 2 миллиона баррелей в день, чтобы поднять цены на нефть Brent и США.Сразу после этого решения ОПЕК+ цены на нефть Brent, торгуемая в Лондоне, поднялись с минимума около $82 за баррель до почти $100 в течение нескольких дней (в марте они достигали почти $140), а цены на нефть West Texas Intermediate, торгуемую в Нью-Йорке, выросли с $100 за баррель до $100 за баррель (в марте они достигали $140).Однако в пятницу Brent достигла шестинедельного минимума на уровне менее $86, а WTI опустилась ниже $77 (оба бенчмарка закрылись значительно ниже минимумов дня, хотя они несут серьезные потери вторую неделю подряд, причем последний недельный дефицит WTI исчисляется двузначными числами).
Падение произошло в тот момент, когда нефтяные быки столкнулись с идеальным штормом, вызванным взрывом случаев заболевания Covid в Китае, новым "ястребиным" настроем Федеральной резервной системы и ослаблением опасений по поводу поставок.
Все это присутствовало еще в октябре, когда ОПЕК+ выступила с призывом о сокращении добычи на 2 млн баррелей в сутки - что, кстати, стало крупнейшим сокращением такого рода за последние два с половиной года (еще в апреле 2020 года альянс провел сокращение на 10 млн баррелей в сутки после первой крупной вспышки Covid-19).
Если эти негативные факторы действовали все это время, то что же изменилось? По сути, ничего, кроме того, что Китай - или опасается, что он снова столкнется с Ковидом, как и три года назад.
На макроуровне Китай борется со вспышками коронавируса во многих крупных городах, включая Чунцин и столицу Пекин, одновременно предпринимая шаги, чтобы попытаться облегчить бремя своей жесткой политики нулевого Ковида, которая нанесла серьезный экономический ущерб и вызвала всеобщее разочарование почти за три года пандемии.
Что касается более детальной картины, то несколько китайских нефтеперерабатывающих компаний попросили Saudi Aramco (TADAWUL:2222) сократить объемы сырой нефти, поставляемой в декабре, сообщили агентству Reuters на прошлой неделе два источника, близких к этому вопросу, так как ограничения на Ковид и слабеющая экономика ослабили спрос на топливо в стране, являющейся крупнейшим в мире импортером нефти. По сообщениям, нефтеперерабатывающие компании стремились сократить поставки в декабре примерно на половину от уровня предыдущего месяца.
С учетом всего негатива на рынке, "может ли ОПЕК+ пойти еще дальше [на сокращение добычи], если перспективы продолжат ухудшаться, когда она снова соберется через пару недель?".
Крейг Эрлам, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA, задал этот вопрос в комментарии по рынку нефти, опубликованном в пятницу.
ОПЕК+ проведет встречу 4 декабря для пересмотра своей политики в области добычи - как раз перед началом "ценового ограничения" на российскую нефть 5 декабря, которое, как многие ожидают, будет способствовать росту рынка нефти, учитывая, что инициатива ЕС и G7 теоретически приведет к ответным мерам со стороны Москвы.
Президент США Джо Байден даже назвал сокращение ОПЕК+ "разочарованием", которое было "ненужным", и сказал, что это будет иметь "последствия" (намекая на дипломатические и другие политические последствия для давнего союзника Саудовской Аравии в Персидском заливе). По состоянию на пятницу Белый дом ничего не сказал по поводу почти стопроцентного разворота рынка нефти к минимумам октября, несмотря на то, что сокращение добычи теоретически началось в течение последних трех недель.
Некоторые аналитики считают, что Саудовская Аравия - единственная страна, обладающая способностью по своему усмотрению увеличивать и сокращать экспорт сырой нефти - может не слишком далеко уйти от ноябрьского сокращения.
"Не уверен, что у КСА много шансов", - сказал Арт Берман, аналитик в области энергетики, имея в виду Королевство Саудовская Аравия. Он сказал, что королевство, вероятно, будет "более эффективно наводнять рынок, чем морить его голодом в прошлом", добавив, что в отличие от России оно также "прекрасно осознает свою роль честного и надежного поставщика".
В другом твите, озаглавленном "Театр Aramco", Берман преуменьшил предупреждение государственной саудовской нефтяной компании Aramco о том, что мировые нефтяные мощности остаются на "чрезвычайно низком" уровне - напоминание нефтяной торговле о том, что цены на нефть должны быть соответственно выше.
"Мир должен быть обеспокоен": Saudi Aramco... выступила с грозным предупреждением о "крайне низких" мощностях", - насмешливо написал Берман. "Она была "крайне низкой" в течение последнего десятилетия, за исключением двух лет COVID".
Разговоры о том, что эмбарго на импорт российской нефти, разработанное Группой семи и Европейским союзом, которое, как ожидают быки рынка, приведет к еще большему сокращению глобального предложения, приведет лишь к мимолетному ралли цен, также усиливаются.
"Это потому, что российские баррели, скорее всего, будут перенаправлены, а не убраны с рынка", - говорит Джон Килдафф, партнер-основатель нью-йоркского энергетического хедж-фонда Again Capital. "Именно этого и хотят США и их союзники - чтобы Путин получал значительно меньше за тот же объем российской нефти, который находится на рынке".
Да, на данный момент ситуация выглядит не слишком радужной для саудовцев, русских, ОПЕК+ и даже для нефти. Но, будучи одним из самых изменчивых и политизированных сырьевых товаров в мире, не стоит ожидать, что она будет оставаться в минусе слишком долго.
Нефть: Рыночные расчеты и активность
Цены на нефть впервые с 2021 года вошли в режим "контанго" - рыночную структуру, определяющую слабость, - и завершили неделю с потерями в размере 10%, поскольку заголовки о китайских ковидах, новые "ястребиные" сигналы от Федеральной резервной системы и ослабление опасений по поводу предложения - все это оказалось на руку нефтяным быкам.
Месячный декабрьский контракт на американскую нефть марки West Texas Intermediate, или WTI, заключил окончательную сделку на уровне $80,11 за баррель после официального закрытия сессии в пятницу на отметке $80,08, снизившись за день на $1,56, или на 1,9%. Декабрьская WTI оставалась ниже уровня поддержки в 80 долларов на протяжении большей части дня, достигнув 6-недельного минимума в 87,62 доллара, прежде чем сократить потери перед самым закрытием.
Месячный контракт также торговался с дисконтом к январскому контракту 2023 года в определенный момент. Хотя так называемая разница между контрактами была незначительной, она представляла собой структурную слабость нефтяного рынка, когда покупатели, желающие сохранить позицию по WTI на момент истечения срока действия контракта, заплатили бы больше, чтобы перейти на новый контракт на первый месяц.
В то же время контракт на первый месяц января на нефть Brent, мировой нефтяной эталон, заключил окончательную сделку на уровне 87,74 доллара за баррель после официального закрытия пятничной сессии на отметке 87,62 доллара за баррель, снизившись за день на 2,16 доллара, или 2,4%. Как и WTI, январская Brent ранее также находилась в состоянии контанго с февральской Brent.
На недельной основе WTI снизилась на 10%, добавив к дефициту прошлой недели почти 4%. Brent снизилась на 8,7% за текущую неделю, после падения на 2,6% на прошлой неделе. Что касается минимумов контрактов, то сессионное дно WTI на отметке $77,23 и внутридневной минимум Brent на отметке $85,81 оба обозначили впадину с 28 сентября.
Прогноз цен на нефть: WTI
Это уже второе отклонение WTI от максимума $93,50 за последние семь недель с момента восстановления после сентябрьских минимумов в $76, отметил Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег SKCharting.com.
"Также это второе пробитие 100-недельной SMA в $81", - сказал он, имея в виду простую скользящую среднюю на американском сырьевом рынке.
Диксит считает, что любое восстановление после недавнего падения будет ограничено диапазоном $83-$87, а для разворота к северу от 90-х необходимо пробить отметку $93.
По его словам, недельный индекс относительной силы WTI на уровне 40.6 находится ниже нейтральной отметки 50, а недельный стохастик - на уровне 18/50, что говорит о дальнейшем снижении.
"Таким образом, ближайшими "медвежьими" целями для WTI являются 200-месячная SMA на уровне $72,55, а затем 50-месячная EMA на уровне $71", - добавил Диксит, ссылаясь на экспоненциальную скользящую среднюю.
Золото: Рыночные расчеты и активность
Возможно, скептики ралли золота снова правы?
Комментарии "суперястреба ФРС" Джеймса Булларда о том, что повышение процентных ставок на более длительный срок будет единственным способом для Федеральной резервной системы эффективно вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%, сбили золото со своей позиции вблизи отметки в 1800 долларов за унцию, в результате чего металл вместе с другими рисковыми активами, такими как нефть и акции, снизился за неделю, так как доллар отскочил от минимумов прошлой недели.
Бюджет снизился менее чем на 1% за неделю и всего на полпроцента за пятницу, сохранив поддержку на уровне $1 750 за унцию. Но рыночный пар прошлой недели, который обеспечил фьючерсам на золото лучшую неделю за последние 30 месяцев, похоже, испаряется, говорят трейдеры.
Основной декабрьский контракт на американские фьючерсы на золото заключил сделку на уровне $1 752,00 после снижения на $8,60 в пятницу на Нью-Йоркской бирже Comex до $1 754,40 за унцию.
За неделю он упал на $15. На прошлой неделе золото на Comex подорожало на 92,80 доллара, или на 5,5%, что является самым высоким показателем за неделю за последние два с половиной года после скачка на 6,5% за неделю до 3 апреля 2020 года.
Спотовая цена слитка, за которой некоторые трейдеры следят более пристально, чем за фьючерсами, по итогам торгов составила 1750 долл.84, снизившись на $9,38, или на 0,5%.
Индекс доллара, который оценивает курс доллара по отношению к евро, иене, фунту, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку, вырос на 0,7% за неделю. На прошлой неделе он упал на 4% на ожиданиях того, что ФРС может предпочесть менее значительные повышения ставок в будущем, а Буллард практически уничтожил эту идею.
"На самом деле я больше не являюсь быком по золоту", - сказал Филипп Стрейбл, главный рыночный стратег Blue Line Futures в Чикаго. "Как и большинство, я ожидал четкого прорыва выше 1800 долларов. Но этого не произошло, и, вероятно, не произойдет после слов Булларда."
Инфляция в США остается "неприемлемо высокой" для того, чтобы ФРС отказалась от резких повышений ставок в пользу более мелких, сказал в четверг Буллард, который является президентом Федерального резервного банка Сент-Луиса.
"До сих пор изменение позиции денежно-кредитной политики, похоже, имело лишь ограниченное влияние на наблюдаемую инфляцию", - сказал Буллард в анализе ФРС Сент-Луиса, в котором обсуждался соответствующий режим повышения ставок центральным банком после шести повышений с марта.
Инфляция, измеряемая индексом потребительских цен, или ИПЦ, за год по октябрь выросла на 7,7%, увеличиваясь самыми медленными темпами за девять месяцев. До этого индекс потребительских цен вырос на 9,1% за 12 месяцев по июнь, что было самым быстрым показателем за четыре десятилетия.
Снижение индекса потребительских цен произошло после того, как ФРС добавила 375 базисных пунктов в период с марта по ноябрь к ставкам, которые ранее составляли всего 25 пунктов. Несмотря на агрессивные попытки центрального банка снизить цены, ИПЦ остается на уровне, более чем в три раза превышающем целевой показатель ФРС, которая поклялась вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%.
Большинство экономистов, однако, считают, что снижение ИПЦ побудит ФРС сделать выбор в пользу повышения ставки на 50 базисных пунктов в декабре, после четырех последовательных повышений на 75 базисных пунктов в период с июня по ноябрь.
Буллард отметил, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) центрального банка, принимающий решения, стремится к "достаточно ограничительному" режиму ставок в будущем.
"Хотя в этом году ставка существенно выросла, она еще не достигла уровня, который можно было бы назвать достаточно ограничительным, согласно данному анализу, даже при самых щедрых предположениях", - сказал Буллард. "Для достижения достаточно ограничительного уровня необходимо дальнейшее повышение ставки".
Хотя Буллард не уточнил, какой должна быть ставка в будущем, он отметил, что в настоящее время существуют "щедрые" предположения, которые отдают предпочтение более "голубиной" политике перед более "ястребиной".
Буллард также сказал, что он предпочел бы, чтобы ставки достигли пика, по крайней мере, между 5% и 5,25%, прежде чем можно будет рассматривать возможность паузы. В настоящее время ставки находятся на максимуме в 4%.
В отношении вопроса о дезинфляции он сказал, что, по рыночным оценкам, она, скорее всего, произойдет в 2023 году.
Аналитики отметили, что Буллард, завоевавший репутацию суперястреба ФРС, явно выбил ветер из парусов золота.
"Похоже, что торговцы слитками прислушиваются к последним заявлениям ФРС больше, чем биржевые трейдеры", - сказал Эд Мойя, аналитик торговой онлайн-платформы OANDA. "Экономические данные в США сейчас говорят о неоднозначной картине, но значительная часть рынка труда и заводской активности указывает на то, что инфляция может быть устойчивой в следующем квартале, что может поддержать "ястребов" в ФРС".
Мойя также сказал, что путь наименьшего сопротивления для золота был более низким, и это может продолжиться, если протоколы ноябрьского заседания FOMC, которое должно состояться в ближайшее время, поддержат идею о том, что декабрьская ставка все еще может быть "ястребиной". Во вторник золото на Comex достигло максимума с 12 августа - $1 791,80. С этого пика оно подешевело примерно на 37 долларов, или на 2%.
"ФРС захочет сохранить все возможности для ужесточения, и, скорее всего, скажет, что повышение ставки на полпункта не означает завершения цикла ужесточения", - добавил Мойя.
Золото: Прогноз цен на фьючерсы
Сильный отскок золота приостановился перед месячной средней полосой Боллинджера на уровне $1,796, а дневной стохастик восстанавливает баланс от перекупленных областей $97/98, поскольку возникает необходимость в распределении импульса, сказал Диксит из SKCharting.
"Это приведет к некоторой коррекции цен в направлении областей поддержки, прежде чем вновь активизирующееся ралли возобновится с основным трендом", - добавил он.
Диксит сказал, что формация "Три черных ворона" на дневном графике декабрьских фьючерсов на золото указывает на дальнейшую коррекцию.
"На следующей неделе устойчивое движение выше $1 747 (50-недельная EMA на 4-часовом графике) может привести золото к уровню между $1 758 и $1 763", - сказал он. "Дальнейшая торговля выше $1 763 может привести к попытке повторного тестирования максимума предыдущего дня на уровне $1 768, выше которого золото может возобновить свое продвижение к $1 780-$1 796-$1 803."
Но он также предупредил, что прорыв ниже $1 746 может толкнуть золото вниз к поддержке $1 735-$1 721, с вероятностью углубления падения до $1 712-$1 701 и $1 697.
"Поскольку среднесрочный тренд является бычьим, покупатели, скорее всего, вновь появятся и присоединятся к возобновлению бычьего тренда, который нацелен на $1 830-$1 850-$1 875 в течение длительного периода времени", - добавил Диксит.
Отказ от ответственности: Барани Кришнан не имеет позиций по товарам и ценным бумагам, о которых он пишет.
Вывод: Барани Кришнан не имеет позиций по товарам и ценным бумагам, о которых он пишет.