Цена золота выше $4600 и рыночный контекст 2026 года
В начале 2026 года мировая цена золота превысила отметку $4600 за унцию, что стало новым историческим максимумом.
12 января фьючерсы на золото достигли $4612,7 за унцию, показав рост на 2,5% за день.
К 21 января цена выросла до $4836,24, прибавив еще 1,2%, а ранее в январе фиксировался пик $4629,94, что означает рост на 6% с начала 2026 года после увеличения на 64% по итогам 2025 года.
Заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев охарактеризовал рынок как волатильный, при этом допустил долгосрочный рост цен на золото до $5000 за унцию и выше на фоне глобальных рисков и политики ФРС США.
Причины роста мировых цен на золото
Рост котировок выше $4600 связан с усилением геополитической напряженности, включая заявления президента США Дональда Трампа по Ирану, Гренландии и НАТО, что повысило неопределенность и спрос на защитные активы.
Дополнительным фактором стал кризис доверия к доллару США на фоне уголовного расследования в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла, что подорвало восприятие независимости регулятора.
Макроэкономическую поддержку росту оказали снижение процентных ставок, активные покупки золота центральными банками и притоки средств в ETF, при ограниченном предложении металла.
Прогнозы аналитиков по золоту на 2026 год
Аналитики ожидают сохранения восходящего тренда цен на золото в течение 2026 года.
Goldman Sachs прогнозирует рост котировок до $4900 за унцию к концу 2026 года.
Bank of America допускает подъем цен до $6000 к весне 2026 года, что примерно на 20% выше текущих максимумов.
J.P. Morgan оценивает возможный диапазон $5200–5300, а ANZ и Citigroup ожидают $5000 в первой половине 2026 года.
Более консервативный прогноз представлен компанией «Селигдар» — $4400 за унцию при базовом сценарии $3300 и курсе USD/₽ 95.
Слабый рубль и рост рублевой цены золота
На фоне мировых рекордов дополнительное давление на российский рынок оказывает ослабление рубля.
По состоянию на 21 января 2026 года курс доллара составлял около 77,82 руб., что привело к росту официальной цены золота Банка России до 11 677 руб. за грамм, эквивалентной уровню около $4600 за унцию.
Сочетание дорогой унции и слабого рубля напрямую увеличивает рублевую себестоимость золота для российских участников рынка.
Давление на ювелирный ритейл и снижение маржинальности
Рост рублевой цены металла приводит к резкому увеличению себестоимости ювелирных изделий, что особенно болезненно для малых и средних ритейлеров.
Эксперт Expo Yuvelira в комментарии РБК отметил, что в условиях дорогого золота и ограниченного предложения спрос становится неравномерным, а маржа у небольших игроков сжимается.
Дополнительным фактором давления стало удорожание серебра до $85 за унцию, при цене Банка России 232,71 руб. за грамм, что усиливает нагрузку на ассортимент и ценообразование.
Консолидация ювелирного рынка России
На фоне роста цен на металл и валютного фактора рынок ювелирного ритейла ускоренно консолидируется.
Мелкие и финансово уязвимые игроки вынуждены закрываться или становиться объектами поглощения со стороны крупных сетей, которые обладают лучшими возможностями для управления закупками и запасами.
По оценкам участников рынка, дальнейший рост цен на золото к уровням $5000 за унцию и выше усилит этот процесс, так как небольшие компании не смогут компенсировать маржинальное давление и волатильность цен.
Итоговое влияние дорогой унции на рынок
Рост мировых цен на золото выше $4600 в сочетании со слабым рублем формирует для российского ювелирного ритейла устойчивый «шок себестоимости», который уже в начале 2026 года приводит к ускоренной консолидации отрасли.